业绩增长略超预期。
   
预计第四季度归母净利润在7300万-9200万之间,同比增长79%-124%,高于三季度的增速(79%)。业绩增长预计主要原因是:1、千金片经过2015年提价、降低渠道库存以及营销改革后,开始放量;2、2015年非公开发行股份募集资金5亿元用于补充流动资金后,财务费用减少;3、高端定位的千金净雅在经过4年渠道建设和培育后,市场认可度提升,销量大幅增加,预计亏损减少。
   
未来持续增长可期。
   
作为妇科健康领域龙头企业,千金药业布局逐步完善,产品线既有针对妇科疾病的千金片、补血益母丸,也有卫生用品千金净雅,同时在女性酒饮方面投资千金瑰秘酒业进行布局。二胎政策下妇科健康受到关注,叠加卫生用品消费升级,千金药业成长空间广阔。公司积极进行营销改革,同时千金净雅的品牌也逐步受市场认可,预计未来公司可以维持高速增长。
   
维持推荐评级。
   
鉴于千金片提价效果逐步显现、同时千金净雅具备较大的发展空间、化药板块业绩有望保持中高速增长,公司长期发展值得期待,上调盈利预测,预计公司16-18年EPS分别为0.43元、0.52元和0.64元,对应2017年1月10日收盘价15.50元,市盈率分别是36、30、24倍,维持“推荐”评级。
   
风险提示。
   
千金净雅增长不及预期、千金片增长不及预期。